昨晚美股有所回升，道指上涨近1%，标普500和纳指均涨0.43%。医疗和金融板块领涨，微软和谷歌-A也出现回暖。

然而，市场不宜过早乐观。这次反弹背后有两个信号值得关注。首先是美债压力暂时缓解，10年期美债收益率稳定在4.74%左右，30年期则保持在5.27%。美国财政部扩大长期国债回购，市场对流动性的担忧有所减轻。债市的稳定为股市提供了喘息的机会。

其次，资金重新追逐风险资产。比特币一度冲高至79555美元，单周暴涨23%；黄金价格也突破4670美元。加密概念股表现强劲，Robinhood涨13.7%，Coinbase Global Inc-A涨8.2%，Strategy涨6.1%。

不过，标普500本周仍下跌1.43%，结束了连续三周的上涨。因此，目前更应视为“止跌反弹”，而非趋势反转。

接下来需要关注两个关键因素：美联储的表态和英伟达的财报。前者将影响市场对利率的预期，后者则关系到科技股和AI交易能否获得资金支持。这两个信号对于下周美股能否真正走强至关重要。